本周国内油脂行情未能延续上周的涨势，于周二夜盘出现大幅回调，三大油脂单日跌幅均达到100元/吨以上，市场观望氛围浓厚。周三、周四两日维持震荡整理，周四夜盘再次反弹上涨。当前即将步入季节性需求旺季、我国四季度大豆买船存不确定性，预计油脂行情或延续强预期、弱现实走势。

豆油现货市场参考价，截至8月21日午间，国内沿海主要厂商一级豆油现货平均报价8582元/吨，其中大连地区约8430元/吨。天津地区约8490元/吨、青岛地区约8490元/吨、张家港地区约8640元/吨、东莞地区约8640元/吨、防城港地区约8530元/吨左右。

美豆涨价压力重重

本周芝加哥期货交易所（CBOT）大豆涨跌互现，成交最活跃的11月期约交易区间在1032.25美分到1056.75美分。本周市场关注重点在美国职业农场主（ProFarmer）组织的中西部作物考察活动，此次活动共计四天，考察人员将于周五发布其最终的预测报告，从前三日考察结果来看，美大豆新作长势良好，丰产可期，叠加作为最大买家之一的中国，至今尚未采购新季美豆，虽然美国将向欧洲、亚洲和美洲的其他伙伴出口更多大豆，但不足以抵消中国需求下降的损失，俨然出口压力重重，也是抑制美豆价格上涨主要因素之一，后期密切关注我国能否重启采购美豆，届时也将影响我国油粕行情走势。

马棕出口好支撑价格

本周马来西亚棕榈油期货基准合约的交易区间位于4,446令吉到4,550令吉之间震荡整理，以小幅回调为主，主要受制于连棕走低的拖累。周初印尼持续推进油棕非法种植园整治工作，引发后续产区供应担忧。同时本周三马来西亚船运机构公布了8月1-20日出口数据，出口环比增加13.6%至17%，也佐证棕榈油出口动能依然强劲。同时印尼棕榈油协会（GAPKI）周四发布的数据显示，6月底印尼棕榈油库存环比减少13%，降至253万吨。尽管当月产量有所增加，但出口加快消化了新增供应。GAPKI也强调出口增长和国际市场需求改善是库存下滑的主因，预计短期内产地棕榈油价格或将延续偏强震荡整理。

油脂基差稳中趋涨

本周因油脂盘面出现了大幅的回调，豆油、菜籽油基差呈稳中走高趋势，现货市场成交较上周相比有较大好转。豆油方面，各地基差普遍上调20~30元/吨不等，幅度不大。但工厂仍保持着高压榨量，豆油持续累库，面临供给压力。截至本周四，华北地区贸易商一豆基差01+100~120、山东地区工厂一豆01+100~140基差先涨后落、华东地区主流01+250，基差坚挺、华南地区主流在01+80~320左右，广东货源仍偏紧，9月至次年1月基差放量成交。棕榈油方面，本周棕榈油基差平稳，个别地区先涨后落，本周仍有新增买船，因价格高性价比低，无新增需求，仍以刚需为主，库存逐步累库。华北地区贸易商24度棕油01+100基差先涨后落，幅度在30~50不等。华东地区基差在01+0、华南24度基差多在01-30~60。菜油方面，周内菜籽油期价震荡整理，反倾销政策落地后，我国采购加拿大菜籽有洗船现象。同时我国企业已确定采购了澳大利亚菜籽，供给两船，总量为5万吨，将分别于11月至12月进行装运，包括运费在内，每吨价格低于600美元，压榨利润较为可观，打破了菜籽油远期供给趋紧的格局，关注后期我国能否持续从澳大利亚采购菜籽。按照当前库存来看，虽然上周库存小降，但供给仍处于历史高位，下游适逢回调少量刚需采购，成交略有好转，供强需弱的格局未改变。川渝地区三级菜油基差为01+350~380左右，基差上涨幅度20~30，华东地区三级菜油01+120~130，稳定为主、华南广西地区三级菜油现货01+30~120基差稳定、一级菜籽油基差在01+250~250，基差继续小幅上涨。

油脂后市展望