8月以来，豆粕持续小幅偏强震荡，四季度基差放量成交，但现货成交情况仍较差。下游受催提影响，采购心态较谨慎。后续豆粕能否继续上涨？以下是笔者结合市场简要分析，仅供参考！

豆粕现货市场参考，截至8月8日，国内主要地区油厂平均报价在2969元/吨左右。其中山东地区在2950元/吨，华东地区报2910元/吨，大连地区3080元/吨，天津地区2980元/吨，广东地区2960元/吨。

美豆走势偏弱

周五，芝加哥期货交易所（CBOT）大豆期货收盘下跌，基准期约收低0.7%。市场注意力转向美国农业部即将于下周二公布的供需报告，分析师普遍认为美国农业部将在这份报告中上调美国大豆产量预估。根据美国国家海洋和大气管理局 (NOAA) 最新的72小时累计降水图，本周末至下周初中西部的大部将出现暴雨。迄今为止中西部地区没有天气威胁，大豆作物长势良好，而中美关税暂无新的进展，大豆新作的销售情况依然充满了不确定性。美豆本周基本在1000美分下方震荡，继续下跌空间有限。

巴西贴水走高

咨询机构Safras & Mercado发布的调查显示，截至2025年8月5日，巴西2024/25年度大豆销售量达到预期产量的78.4%。因国内四季度暂无采购美豆的计划，同时迫于时间原因，四季度采购量逐步增加叠加巴西后期可供货源的减少，巴西升贴水成中国成本核心变量。近期，10月的贴水价格涨幅仍不断扩大，后续需关注巴西大豆船运和到港状态是否顺利。

国内稳中偏强

目前市场预期供应仍然偏高，一是到港量高，预计8~9月月均到港大豆量在1000万吨以上；二是库存高，豆粕库存超100万吨导致沿海油厂大多催提严重，而大豆库存也在650万吨左右，短时间内不会出现缺豆行情。但目前的高到港量并非全部为了近期的生产计划，也有一部分将为了避免供应风险而延迟至四季度使用。因此，后期供应宽松的压力或将逐步递减。不过需要注意的是，若中美关税政策转好，中国再度转向美豆采购，在全球丰产的背景下，易出现价格下挫后底部震荡行情。