在7月29日的欧洲交易时段内，现货黄金探至数周低位却未现大量买盘，周二于近三周低点3300美元上方不远徘徊，现交投在3316.50美元/盎司左右；白银在38美元周低点谨慎波动。美欧贸易协议致避险降温，且美指或涨1.5%，压制贵金属走势。

特朗普再次施压美联储本周降息，但市场预期保持谨慎，CME利率期货显示7月维持利率不变概率达96.9%，9月降息概率升至62.6%。这种政策预期差构成短期震荡源，若30日议息会议未释放明确鸽派信号，可能强化利率压制效应。

关税领域呈现结构性分化，韩国、加拿大、智利等国加速争取优惠条款，削弱系统性风险溢价，但特朗普预告药品新关税税率15-20%及美欧烈酒豁免条款悬而未决，意味着局部通胀压力与执行分歧仍存。

地缘层面则进入再平衡阶段，泰柬停火协议28日生效削弱短期避险需求，但美国对俄罗斯下达不到两周的停火通牒加剧大国博弈风险，形成对冲支撑。

【技术分析】

现货黄金（伦敦金）：关注美元的强劲反弹，黄金继续承压。如果金价跌破3300美元，则将向3275-3285美元支撑位靠拢。

现货白银（伦敦银）：关注强劲的美元，白银下跌。金银比回落至87.00下方，为白银提供了支撑。如果银价成功测试37.30-37.50美元支撑位，则将向下一个支撑位35.65-35.85美元迈进。

部分国家关税豁免推进驱动风险溢价阶段性收缩，避险情绪持续降温，但美联储潜在政策转向预期叠加地缘尾部风险，仍为贵金属构筑坚实的底部支撑。预计短期内贵金属市场波动性将持续攀升，核心矛盾集中于两大节点：7月30日FOMC会议是否释放宽松政策信号及中美瑞典谈判进展。在此政策敏感期，黄金或以3250美元附近构筑技术底部支撑，白银则依托38美元附近关键防线展开震荡攻防。