【来源：期货日报网】
清明节假期期间，受美国“对等关税”政策、非农数据超预期、OPEC+增产计划及美联储政策预期调整等多重因素交织影响，国际市场经历了剧烈波动。美股出现深度回调，原油、有色、贵金属等大宗商品跌幅居前。
据期货日报记者了解，美股在清明节假期首日遭遇“黑色星期五”，三大股指全线重挫。纳斯达克指数单日暴跌5.82%，较近期高点下跌22%。标普500指数和道琼斯工业指数分别下跌5.97%和5.50%，道指失守40000点关口。大宗商品方面，布伦特原油期货价格在4月4日暴跌5.82%，至66.06美元/桶；WTI原油重挫6.92%，至62.32美元/桶。此外，当日COMEX白银下跌7.65%，COMEX铜下跌9.12%，COMEX黄金下跌超2%。
方正中期期货研究院首席石油化工研究员隋晓影表示，清明节假期期间，欧美原油遭遇连续重挫，一方面因特朗普的关税措施超出市场预期，部分国家宣布反制措施，全球贸易摩擦升级；另一方面，OPEC+公布的5月增产计划超出市场预期2倍。
“特朗普宣布对60个国家实施‘对等关税’，中国宣布反制措施，欧盟也表示会有报复行动，全球贸易摩擦升级，令全球经济衰退风险上升，石油消费需求面临打击。对原油市场而言，此前美国已对其最大的能源伙伴加拿大、墨西哥的能源产品加征关税，而本次关税措施并没有对这两国额外征税。同时需注意的是，其他国家的原油在美国原油进口量中占比较少，另外我国从美国的原油进口量也只占总进口量的2%左右，因此，中美关税政策对我国原油供给影响相对较小。”隋晓影进一步说。
谈及原油当前基本面，隋晓影认为，4月OPEC+将按计划增产13.8万桶/日，但部分国家补偿性减产将与增产形成对冲，而5月计划增产41.4万桶/日，超出市场预期。此外，美国对伊朗、委内瑞拉制裁加码将增强非计划性供给减量的担忧。二季度石油消费季节性恢复，但经济压力下整体需求增量预计有限，全球原油库存从低位有所回升。她认为，整体来看，短线受全球贸易摩擦升级影响，市场风险情绪显著降温，节后SC原油或将波动增大，以释放利空情绪。
基本金属方面，弘业期货宏观、有色研究员张天骜分析称，今年年初，基本金属品种多数已出现供需错配，经济衰退压力下可能会进一步加剧此现象。此外，美国“对等关税”政策补充说明中表示，铜、黄金、钢、铝等金属品种可能已经存在特别关税，因此不会与“对等关税”叠加。该声明超出市场预期，前期关税带来的囤货炒作可能减弱。基本面不佳的情况下，钢、铝后续可能延续弱势。
贵金属方面，张天骜认为，虽然黄金短线受挫，但黄金受关税影响较小，而且当前国际局势动荡，避险和通胀压力下，中期可能再次推升黄金价格。白银则略有不同，白银的金融属性介于黄金和铜之间，走势介于工业金属与黄金之间，预计白银价格弱于黄金，但强于铜，中期受到工业属性影响，其走势可能偏弱。
股指方面，张天骜表示，当前市场对关税预期已经大部分消化，虽然部分外贸公司可能受到较大影响，但总体表现稳定。后续国内刺激政策推出后，国内消费有望好转，国产替代效应逐步显现，可能利好股指期货。
