【来源：东方财富】
近期，在政策刺激与行业自律减产的双重作用下，多晶硅市场需求边际回暖，期货价格小幅回升。
市场分析人士指出，由于本轮光伏项目抢装的时间周期较短，会透支下半年部分需求。此外，叠加未来多晶硅供应增量和需求增速放缓预期，难改供需过剩格局。
需求端边际改善
1月，国家能源局发布《分布式光伏发电开发建设管理办法》（以下简称《管理办法》），旨在促进分布式光伏发电高质量发展，助力构建新型电力系统，对于《管理办法》发布之日前已备案且于今年5月1日前并网投产的分布式光伏发电项目，仍按原有政策执行。
2月，国家发展改革委、国家能源局联合印发《关于深化新能源上网电价市场化改革促进新能源高质量发展的通知》（以下简称《通知》），深化新能源上网电价市场化改革。《通知》明确今年6月1日后并网的增量项目将全面进入电力现货市场交易，此前并网的存量项目仍享受电价兜底保障。
两项政策直接引发了光伏行业的“抢装潮”。国联期货研究员董娇雄指出，随着部分光伏项目开始抢装，整个光伏端各个环节需求开始出现边际改善，需求从终端垂直向上传导，中间环节的利润均呈现不同程度的恢复，从而带动多晶硅期货盘面近期小幅回升。
此外，在供应端，行业自律协议持续推进，2月多晶硅企业减产力度加大。据Mysteel统计，2月国内多晶硅企业开工率降至36.5%，产量环比下降4.68%至8.96万吨。
在供应收紧的同时，需求回升使得多晶硅的库存得以消耗。据董娇雄分析，头部组件企业库存周转天数已压缩至15天，倒逼硅料企业从“被动去库”转向“主动去库”，推动多晶硅价格上行。
一德期货研报指出，当前在低供应和下游抢装预期下，预计头部多晶硅厂家报价仍会维持坚挺，短期盘面仍有支撑，维持震荡格局。
价格或将继续承压
尽管期货盘面小幅上涨，但多晶硅现货实际成交未明显放量，上游传导的不流畅和去库不及预期限制了多晶硅价格的上行空间。
据长江有色金属网，截至25日，多晶硅现货价32000-34000元／吨，均价33000元／吨，连续多个交易日持平。
一德期货分析，近期部分企业处于签单前的议价磋商阶段。虽然下游环节部分规格组件紧俏，价格稳中有涨，但目前往上传导并不流畅，到多晶硅环节有一定难度。
Mysteel预计，2025年3月份多晶硅排产在9.7万吨左右，环比上涨8.26%。银河期货在研报中推测，3-5月硅片平均月度排产量将超过50GW，多晶硅月度平均需求为11.2万吨左右，预计多晶硅小幅去库。
“在下游产业链的排产强预期相对确定后，且‘抢装潮’的含金量逐步在盘面计价，预期交易后回到强现实逻辑，高供应+高库存的定价逻辑仍未走完。而在产业链传导过程中，去库不及预期，从而抑制价格上涨的力度。”董娇雄说。
而后期供应放量和需求增速放缓的预期，将会对多晶硅价格形成压制。
据红狮集团消息，海东红狮一期项目目前年产能已提升至14万吨。市场预计该项目4月将稳定出料。
2月27日，中国光伏行业协会名誉理事长王勃华在“光伏行业2024年发展回顾与2025年形势展望研讨会”中表示，2024年，我国光伏新增装机规模277.57GW，同比增长28.3%。他预测，2025年我国光伏新增装机保守情况下为215GW，乐观情况下为255GW。
董娇雄表示，“虽然盘面博弈‘上半年抢装+供给侧改革’预期，盘面较现货溢价率扩大。不过本轮抢装的时间周期较短，且本轮抢装既影响上半年的需求预期，同时也会透支掉下半年部分需求预期。”
一德期货提示，4月份开始交易所将办理交割业务，目前市场对于首个合约交割品不足有一定预期，后续可关注仓单生成情况。
（文章来源：新华财经）
