【来源：期货日报网】
“与直接进行期货市场操作相比，场外期权让我们有了更多的选择空间。”M企业的负责人表示。如今，随着市场环境与贸易方式的改变，M企业也在探索更多合适的风险管理模式，期货衍生品工具与其需求不谋而合。
饲料行业是农业产业链中的重要环节，是现代畜牧业与水产业的物质基础，不仅直接关系着“肉盘子”的丰俭程度，还与农业现代化的发展紧密相关。2024年，生猪市场行情波动剧烈，与之相关的豆粕、菜粕也出现较大的市场起伏，影响着饲料行业的稳健发展。位于江门的M企业，是一家专门从事饲料生产销售的企业，面对不确定的市场走势，亟需合适的工具规避市场风险以稳定经营。
在充分了解M企业的实际情况与真实需求后，浙期实业为其开展更具针对性的综合服务，通过场外期权为菜粕、豆粕等提供了灵活的风险管理方案。“企业通过期权套保可以锁定原材料成本、产品销售价格，尽量减少市场波动给企业带来的不利影响。同时，用期权工具做对冲，可以构建有效的风险对冲组合，在保障对冲效果的前提下降低资金占用成本。所以我们为M企业设计了多个场外期权服务方案。”浙期场外负责人表示。
从去年7月开始，在浙期实业的帮助下，M企业陆续执行场外期权策略，对生产销售市场进行更加专业的风险管理。由于M企业的生产原料主要为豆粕、菜粕等，是天然的多头方，因此浙期实业首先为其提供了买入美式看涨期权的方案。通过买入看涨期权，可以锁定豆粕等采购价格，以建立豆粕虚拟库存，从而获得上涨行情下的销售利润。场外期权具有简单操作、灵活方便的特点，更适合期货市场交易经验不深的M企业，有利于套保方案和现货订单购销模式的最佳匹配。
“通过试水菜粕、豆粕的场外期权，我们才真正意识到期货工具在经营中所能发挥的作用，所以我们又继续和浙期实业开展合作，实施了规模更大的生猪场外期权方案。”M企业的负责人表示。M企业除饲料产业外，还布局了初级农产品的收购与销售，并已形成完整的生猪产业链，因此M企业对生猪的风险管理需求也存在着强烈需求。
浙期实业结合对期现货行情的研判，为M企业构造了场外期权与生猪现货的投资组合，并且M企业还能在方案执行期间对执行价位、保值区间等进行动态调整，从而进一步优化风险管理效果。在三个月的时间内，M企业共进行了30笔生猪场外期权的操作，均为买入美式看跌期权。项目运行期间，生猪期货价格出现上涨，虽然M企业支出了一定期权权利金作为套保成本，但是现货价格的上涨不仅能够覆盖权利金支出，还为价格下跌提供着保护，为正常的生产经营减少了后顾之忧。
对于现货企业而言，利用期权及其组合能够设计更灵活多样的套保策略，实现对市场风险进行精细化管理；并且与直接参与期货市场相比，买入期权的成本更低，可以降低企业的资金占用压力。因此，面对市场不确定性增大的情况下，实体企业可以利用期权规避市场风险、实现增值收益。浙期场外负责人表示，“实体企业深度参与期货市场已是必然趋势，我们风险管理公司将加大对期货衍生品工具的创新探索，充分利用自身丰富经验为企业提供更加专业的风险管理服务，助力实体企业实现在复杂多变的市场环境中稳健发展。”
